Avro ötən həftə gözlənilməz dərəcədə sabitlik nümayiş etdirərək G10 valyutaları arasında satış təzyiqinə baxmayaraq mövqeyini qoruyub. BofA Global Research-in yeni təhlilinə görə, vahid valyuta qısamüddətli opsion bazarında təzyiqlə üzləşsə də, spot bazardakı davranışı Avropada təbii qaz qiymətlərinin sabit qalması sayəsində dayanıqlı olub.
Analitiklər bildirirlər ki, 2022-ci ildən sonra bazar strukturu əsaslı şəkildə dəyişib. Belə ki, avronun neft qiymətləri ilə korrelyasiyası artıq statistik baxımdan əhəmiyyətli deyil, halbuki təbii qaz qiymətlərinə “həssaslığı” onun qiymətləndirilməsində əsas faktor olaraq qalır. Bu, avronun enerji şoklarına reaksiyasının ciddi şəkildə dəyişdiyini göstərir.
2022-ci il enerji böhranından fərqli olaraq, hazırkı vəziyyətdə avro G10 valyutaları ilə birlikdə xam neft bazarındakı dalğalanmalardan ayrılıb. İndi əsas rol ticarət şərtlərinə məxsusdur, lakin avronun sabitliyi birbaşa olaraq Avropada qaz qiymətlərinin davamlı sabitliyi ilə bağlıdır.
Hətta qaz ehtiyatları mövsümi normalarla müqayisədə daha aşağı səviyyədə qalsa belə, valyuta daha dərin ucuzlaşmadan qaça bilib. Əsas amil ondan ibarətdir ki, Avropa qaz bazarı Yaxın Şərqdəki mümkün təchizat pozuntularından hələlik izolyasiya olunub.
Bu vəziyyət davam edərsə, avro dəstək tapmağa davam edə bilər. İnstitusional investorlar üçün əsas sual budur: avronun neftdən ayrılması davam edəcəkmi, yoxsa enerji qiymətlərində daha geniş artım nəticədə risk mükafatının yenidən qiymətləndirilməsinə səbəb olacaq?
Son həftələrdə bazar əhval-ruhiyyəsi kəskin dəyişib və avro xüsusilə qısamüddətli volatillik seqmentində aktiv şəkildə satılıb. Bununla belə, BofA hesab edir ki, nisbi baxımdan bu vəziyyət 2022-ci ilin təkrarı deyil.
Hazırkı təzyiq ilin əvvəlində müşahidə olunan kapital axınlarına ziddir və bu da göstərir ki, son iki həftədəki zəiflik daha çox investorların mövqelənməsi ilə bağlıdır, nəinki Avrozonanın enerji asılılığının fundamental şəkildə pisləşməsi ilə.
Qlobal makrotreyderlər üçün əsas diqqət qaz ehtiyatlarının qiymətləri kəskin artırmadan bərpa olunub-olunmayacağına yönəlib. Əgər qaz bazarında sabitlik qorunsa, opsion bazarındakı cari zəiflik zamanla spot bazardakı daha dayanıqlı dinamika ilə uzlaşa bilər.
MONETAR.AZ
