Neft qiymətlərinin yüksəlməsi, faiz dərəcələrinin artacağı ilə bağlı gözləntilər və Avropadakı siyasi qeyri-müəyyənlik şəraitində region səhmlərinin əvvəlki üstün dinamikası zəifləyib. Bununla belə, “Barclays” strateqləri Avropa fond bazarının fundamental əsaslarının hələ də möhkəm qaldığını hesab edirlər.
Avropa səhmləri ilin əvvəlindən etibarən təxminən 10 faiz bahalaşaraq ABŞ bazarından cüzi geri qalır. Lakin “Barclays”ın Emmanuel Ko tərəfindən rəhbərlik edilən strateqlərinin fikrincə, yayın əvvəlində müşahidə olunan üstün performans enerji qiymətlərinin yenidən yüksəlməsi, faiz dərəcələri ilə bağlı gözləntilərin sərtləşməsi, eləcə də Fransa və Almaniyadakı siyasi qeyri-müəyyənlik fonunda zəifləyib.
Avropa və ABŞ səhmləri üzrə neytral mövqeyini qoruyan “Barclays” hesab edir ki, Avropa bazarının ABŞ qarşısındakı üstünlüyünün geri çəkilməsi böyük ölçüdə artıq baş verib. Eyni zamanda, iri texnologiya şirkətlərinin son dövrdə bərpası Amerika səhmlərinə əlavə dəstək verib.
Avropa Mərkəzi Bankının sentyabrın 10-da keçiriləcək iclası ərəfəsində bazarlar faiz artımına hazırlaşır. “Barclays” iqtisadçıları AMB-nin bu il ikinci dəfə faiz dərəcəsini 25 baza bəndi artıraraq 2,5 faizə çatdıracağını gözləyirlər. Reuters-in iqtisadçılar arasında keçirdiyi son sorğu da eyni gözləntini təsdiqləyir.
Strateqlərin fikrincə, iyun ayı ilə müqayisədə Avropanın makroiqtisadi mənzərəsi daha dayanıqlı görünür. Nominal ÜDM artımının, xüsusilə Almaniyanın hesabına, 2027-ci ilədək uzunmüddətli trenddən yüksək qalacağı gözlənilir.
Yüksəktezlikli iqtisadi göstəricilər də yaxşılaşmaqda davam edir. Bu prosesə xüsusilə müdafiə, infrastruktur və tikinti sektorlarında fəallığın artması dəstək verir. Strateji muxtariyyət istiqamətində həyata keçirilən təşəbbüslər daha geniş investisiya dövrünü stimullaşdırdıqca, investisiyaların maliyyələşdirilməsi üçün kreditlərə tələbat da artır. Alman şirkətləri üzrə səhm başına mənfəət proqnozlarının əvvəlki zəif səviyyələrdən yuxarı istiqamətdə yenidən nəzərdən keçirilməsi də bazar üçün müsbət amil kimi qiymətləndirilir.
Bununla yanaşı, “Barclays” ABŞ-İran münaqişəsinin davam etməsi və Avropanın qaz ehtiyatlarının aşağı səviyyədə qalması fonunda enerji qiymətlərindəki son sıçrayışın staqflyasiya ilə bağlı narahatlıqları yenidən gündəmə gətirdiyini vurğulayır. Avropada qaz ehtiyatlarının mövsümə nisbətən aşağı səviyyədə olması və enerji qiymətlərinin yüksəlməsi inflyasiya risklərini artırır.
Strateqlərin fikrincə, hazırkı enerji şoku miqyas baxımından 2022-ci ildəki böhranla müqayisədə xeyli kiçikdir və yalnız Avropaya xas xarakter daşımır. Buna baxmayaraq, yüksək enerji qiymətləri istehlakçıların sərəncamında qalan gəlirlərə təzyiq göstərir və avrozonada real əməkhaqlarının zəifləməsi riskini artırır.
Ko və onun komandası hesab edir ki, iqtisadi artımın nisbətən sabit qalması AMB-nin əvvəlki qabaqlayıcı faiz endirimlərini geri çevirməsi üçün əsas yaradır. Lakin enerji qiymətlərindəki yeni sıçrayış bu prosesə əlverişli şərait yaratmır. Qiymətlərin daha da yüksəlməsi isə mərkəzi bankın pul-kredit siyasətində səhv addım atması ilə bağlı narahatlıqları gücləndirə bilər.
Sektor seçimində “Barclays” kapital qoyuluşlarından faydalanan sahələrə və banklara üstünlük verməyə davam edir, istehlak sektorlarına isə daha ehtiyatlı yanaşır. Bank telekommunikasiya xidmətləri sektorunda əvvəlki “aşağı çəki” mövqeyini də bağlayıb.
“Barclays” strateji muxtariyyət proqramlarını, süni intellektlə bağlı kapital qoyuluşlarını və Almaniyanın iqtisadi stimullaşdırma tədbirlərini şirkətlərin mənfəət artımını dəstəkləyən əsas amillər sırasında göstərir. Bununla belə, neft qiymətlərinin yüksəlməsi və Çindən gələn tələbin tədricən zəifləməsi səbəbindən lüks mallar sektoruna münasibətini “bazar çəkisi” səviyyəsinə endirib.
Bank ölkə seçimində isə Fransadan daha çox Almaniyaya üstünlük verir. “Barclays” bunu Almaniyanın daha möhkəm büdcə mövqeyi, yaxşılaşan iqtisadi impulsu və hələ də yüksək hesab edilməyən səhmlərin qiymətləndirilməsi ilə əsaslandırır.
Ümumilikdə, “Barclays” Avropa səhmlərində son dövrdəki zəifləməni əsas fundamental mənzərənin dəyişməsi deyil, enerji qiymətləri, faizlər və siyasi risklərin yaratdığı qısamüddətli təzyiq kimi qiymətləndirir.
MONETAR.AZ
