Elektrikli avtomobil (EV) nəhəngi "Tesla"nın (TSLA) qısamüddətli maliyyə uğurları ilə uzunmüddətli bazar dəyəri (valuation) arasında kəskin fərqlər yaranır. "Wolfe Research" analitik şirkətinin baş analitiki Emmanuel Rosner investorlara ünvanladığı son hesabatında bildirib ki, Tesla-nın ənənəvi avtomobil istehsalı biznesi şirkətin trilyon dollarlıq qlobal dəyərinin yalnız kiçik bir hissəsini təşkil edir.
İnvestorların rəqəmsal iqtisadiyyatda Tesla-ya verdiyi yüksək qiymətləndirmə multiplikatorları (P/E) birbaşa olaraq şirkətin Robotaksi xidmətləri, humanoid robotlar (Optimus) və süni intellekt (AI) həllərindəki müvəffəqiyyətindən asılı olacaq.
Qısamüddətli fundamental göstəricilər baxımından "Wolfe Research" Tesla üçün olduqca müsbət (constructive) mənzərə proqnozlaşdırır. Şirkət həm avtomobil tədarükündə, həm də mənfəətlilikdə Wall Street konsensusunu qabaqlamağa hazırlaşır:
-
Avtomobil Tədarükü (Deliveries): 2-ci rübdə dünya üzrə 420 000 avtomobilin təhvil veriləcəyi gözlənilir. Bu, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 10% artım deməkdir və bazarın 400 000-lik ümumi gözləntisindən (consensus) yüksəkdir. (Bənzər pozitiv reviziyanı bu həftə "Goldman Sachs" da edib).
-
Mənfəət Marjası (Gross Margin): Avtomobil seqmentində (kreditlər çıxılmaqla) ümumi mənfəət marjasının 18% civarında (aşağı 18% dəhlizi) olacağı proqnozlaşdırılır. Bu, 1-ci rübdəki 17.7%-lik göstəriciyə nisbətən bərpa deməkdir.
-
Səhm üzrə Mənfəət (EPS): Bazarın proqnozlaşdırdığı 0.45 dollar müqabilində, Tesla-nın 0.50–0.52 dollar EPS elan edəcəyi gözlənilir.
Rosnerin hesabatında ən kritik xəbərdarlıq fəaliyyətin genişlənmə templəri (ramp curves) ilə bağlıdır. Xüsusilə Robotaksi seqmentində inkişaf templəri əvvəlki hədəflərdən geri qalır və Tesla-nın ilin ilk yarısı üçün nəzərdə tutduğu yerləşdirmə (deployment) planlarını qaçıracağı gözlənilir.
Səhmlərin hazırkı yüksək qiymətini saxlayan maraqlı faktorlardan biri də investorların SpaceX (SPCX) və Tesla arasında potensial birləşmə ssenarilərini ("Terafab" çip zavodu layihəsi çərçivəsində) müzakirə etməsidir.
"Bazarda Tesla ilə SpaceX-in gələcəkdə birləşə biləcəyi barədə ehtimallar səhm qiymətinə aşağı tərəfdən ciddi dəstək (downside support) verir. Lakin biz hesab edirik ki, hər hansı konsolidasiya və ya belə bir irihəcmli sövdələşmə ən tez halda 2027-ci ilin ortalarından tez mümkün olmayacaq."
İkinci rübdə avtomobil satışlarının proqnozları üstələməsi səhmdə qısamüddətli ralli yarada bilsə də, dayanıqlı artım tendensiyası üçün İlon Maskın yaxın rüblərdə Robotaksi və FSD (Full Self-Driving) tətbiqlərinin konkret rentabelliyini sübut etməsi şərtdir. Əks təqdirdə, Waymo-nun bazardakı dominantlığının artması Tesla-nın "AI lideri" hekayəsini zəiflədə bilər.
MONETAR.AZ
