Qlobal maliyyə bazarları hazırda iki əsas qüvvənin təsiri altındadır: ABŞ-da Federal Ehtiyat Sisteminin (FED) monetar sərtləşdirməni davam etdirəcəyinə dair siqnallar və ABŞ-İran arasında əldə edilən müvəqqəti sülh razılaşmasının enerji bazarlarına təsiri. Bu iki amil istiqraz gəlirliliklərində ABŞ və Avropa arasında fərqli dinamikalar yaradıb.
FED-in faiz dərəcələrini dəyişməz saxlamasına baxmayaraq, "monetar sərtləşdirmə dövrünün bitmədiyi" mesajı bazarlarda şok effekti yaradıb. Svop bazarlarında ilin sonuna (dekabr) faiz artımı ehtimalının 42%-dən 85%-ə yüksəlməsi istiqraz gəlirliliklərini kəskin artırıb.
İstiqraz növüCari GəlirlilikTrendABŞ 2 illik (faizə həssas)4,166 %Son 1 ilin ən yüksək səviyyəsiABŞ 10 illik (etalon)4,43 %Yüksəliş trayektoriyasındaAvropa bazarı: İnflyasiya təzyiqinin azalması və "İran amili"
Avropa dövlət istiqrazları (Bundlar) ABŞ-dakı yüksəlişlə eyni templə hərəkət etmir. ABŞ və İran arasında imzalanan sülh sazişi nəticəsində neft qiymətlərinin ucuzlaşması Avropa iqtisadiyyatı üçün "oksigen maskası" rolunu oynayır. Gəlirlilik 2,92%-ə yüksəlsə də, ABŞ-dakı kəskin artımın gerisində qalır. ECB-nin siyasətinə bağlı olaraq həftəlik maksimuma – 2,61%-ə çatıb.
: Neft qiymətlərinin düşməsi Avropa üçün ikiqat müsbətdir: inflyasiyanı cilovlayır və enerji xərclərini azaldaraq iqtisadi aktivliyi qoruyur.
Analitiklər bu vəziyyəti ABŞ və Avropa iqtisadiyyatlarının "ayrılması" (divergence) kimi qiymətləndirirlər:
-
ABŞ: İqtisadi artım sürətlidir, bu da FED-ə sərt siyasəti davam etdirmək üçün "yaşıl işıq" yandırır.
-
Avropa: Bərpa prosesi daha ləngdir, buna görə də enerji qiymətlərinin enməsi (İran amili) inflyasiya ilə mübarizədə ECB-nin əlini rahatladır.
Bazarların dekabr ayı üçün faiz artımı ehtimalını 85%-ə qaldırması, investorların FED-in "yumşaq eniş" (soft landing) ssenarisinə inamının azaldığını və "daha yüksək faiz, daha uzun müddət" (higher for longer) reallığını qəbul etdiyini göstərir. Bu mühitdə ABŞ xəzinədarlıq istiqrazlarının (Treasuries) gəlirliliyinin artması kapitalın avrozonadan ABŞ-a doğru axmasına səbəb ola bilər.
Lakin Philip Lane (ECB) və digər rəsmilərin bu gün gözlənilən çıxışları kritikdir; əgər ECB nümayəndələri "inflyasiyanın zəifləməsi fonunda faiz artımına ehtiyacın qalmadığı" mesajını versələr, avrozonadakı istiqraz gəlirlilikləri ABŞ-dan daha da kəskin şəkildə ayrılacaq. İnvestorlar üçün bu, "ABŞ-da gəlir (yield) axtarışı" ilə "Avropada qiymət sabitliyi (stability)" arasında çətin bir seçim deməkdir.
MONETAR.AZ
