Avropanın pərakəndə geyim bazarında uzun müddətdir davam edən böyümə dalğası kəskin şəkildə səngiyir. BofA Securities (Bank of America) analitiklərinin dərc etdiyi son qlobal hesabat qitə miqyasında tələbatın zəiflədiyini ortaya qoyur. Bu mənfi trenddən ən böyük zərbəni alan və mənfəət marjası kəskin risk altında olan şirkət isə İsveç pərakəndə nəhəngi H&M-dir.
BofA tərəfindən izlənilən 36 fərqli regional bazar üzrə geyim satışlarının artım tempi mart ayındakı 5.4%-dən apreldə rəsmən 2.4%-ə geriləyib. Analitiklər vurğulayırlar ki, tarixdə ilk dəfə olaraq araşdırmaya daxil edilən demək olar ki, bütün Avropa ölkələrində eyni vaxtda iqtisadi zəifləmə qeydə alınıb.
BofA iyun ayında açıqlanacaq rəsmi maliyyə hesabatı ərəfəsində H&M-i "səhm üzrə mənfəətin azalması baxımından ən yüksək risk daşıyan şirkət" kimi xarakterizə edib və ona "bazar göstəricilərindən zəif" reytinqi verib. Bunun 3 fundamental səbəbi var:
-
Almaniya Asılılığı: H&M öz qlobal satışlarının təxminən 15%-ni böhranın mərkəzi olan Almaniya bazarından əldə edir.
-
Gəlirlərin Azalması: Şirkətin ikinci rübdə sabit valyuta ilə hesablanan xalis gəlirlərinin 2.1% azalacağı proqnozlaşdırılır.
-
Endirim Tələsi (Margin Squeeze): Aprel ayından etibarən müştərilər H&M mağazalarında yalnız endirimli (aksiyalı) məhsullara yönəliblər. Bu kütləvi tendensiya şirkətin xalis mənfəət marjasına (rentabelliyinə) ağır zərbə vurur.
Tələbatın azalması ilə yanaşı, geyim brendləri istehsal və logistika xərclərinin kəskin bahalaşması (ikitərəfli sıxılma) ilə mübarizə aparır:
Xammal Səbəti: Geyim istehsalında istifadə olunan əsas xammalların dəyəri 2025-ci ilin sonundan bəri 7% artıb. Bu səbəbdən istehsalçılar mağazalardakı satış qiymətlərini məcburi olaraq 5–7% qaldırmağı planlaşdırırlar.
Logistika Böhranı (May): Hava daşımalarının tarifləri qlobal gərginlik fonunda illik müqayisədə 30%-dən çox yüksəlib. Əsas marşrutlar üzrə dəniz nəqliyyatının (frah) qiyməti isə 16% ilə 33% arasında bahalaşıb.
BofA analitikləri geyim sektorundakı ümumi dalğalanmaya baxmayaraq, bəzi şirkətlərin defansiv (müdafiə xarakterli) və güclü mövqeyini qoruduğunu bildirirlər.
Avropa geyim sektoru hazırda proqnozlaşdırılan mənfəətin 21.2 qatına (P/E koeffisiyenti) bərabər qiymətləndirmə ilə ticarət olunur ki, bu da uzunmüddətli tarixi ortalamadan 5.5% aşağıdır.
Bazar növbəti 12 ay üçün səhm üzrə mənfəətdə 8%-lik artım gözləsə də, BofA-nın mühafizəkar proqnozu cəmi 6%-dir. Bu disbalans, yaxın gələcəkdə bir çox geyim brendlərinin birja dəyərlərinin aşağı salınması riski ilə qarşı-qarşıya olduğunu göstərir.
MONETAR.AZ
