Aparıcı Avropa səhmləri son aylarda qlobal rəqiblərini geridə qoyur və "Citi" strateqləri hesab edirlər ki, bank hələlik regiona neytral baxışını qorusa da, bu səhmlərin qlobal portfellərə daxil edilməsi lehinə uzunmüddətli arqumentlər getdikcə daha əsaslı olur.
"Euro Stoxx 50" indeksi üç ay ərzində 8% artaraq "S&P 500" indeksinin 5%-lik artımını üstələyib. Artımın liderləri isə Kontinental Avropanın iri şirkətləri olub. "MSCI Europe" indeksi çərçivəsində siklik sektorlar ümumilikdə müdafiə sektorlarını geridə qoyub, maliyyə, səhiyyə, İT və sənaye sektorları isə yaxşı nəticələr göstərib.
"Citi" bu artımın və onun potensial davamının arxasında duran üç amili vurğulayır: sabit və yaxşılaşan makroiqtisadi mənzərə və mənfəət dinamikası, davam edən büdcə dəstəyi, həmçinin Avropanın süni intellekt (Sİ) ilə bağlı risklərdən hecinq aləti kimi formalaşan rolu.
Beata Manteyin rəhbərlik etdiyi strateqlər qeyd ediblər ki, ABŞ-İran münaqişəsi başlayandan bəri sistematik olaraq məyusluq doğuran Avropa üzrə iqtisadi sürprizlər göstəricisi son bir neçə ayda "kəskin şəkildə yaxşılaşıb". "Citi"nin Avropa üzrə mənfəətlərin yenidən qiymətləndirilməsi indeksi də artaraq hesabatlılıq dövründə pisləşməyə doğru olan adi mövsümi meyli pozub. Strateqlər bildirirlər ki, yenidən qiymətləndirmələr qeyri-adi dərəcədə geniş xarakter daşıyıb və Avropanın yarımsektorlarının mütləq əksəriyyəti səhm başına mənfəət üzrə proqnozların xalis artımını nümayiş etdirir.
Büdcə siyasəti məhdudlaşdırıcı amildən hərəkətverici qüvvəyə çevrilib. "Citi" iqtisadçıları ehtimal edirlər ki, fiskal siyasət 2026-cı ildə avrozonanın ÜDM artımına təxminən 30 baza bəndi əlavə edəcək, halbuki 2025-ci ildə onun xalis təsiri məhdudlaşdırıcı olub. Almaniya əsas drayver rolunu oynayır: büdcə kəsirinin 2025-ci ildə ÜDM-in təxminən 2,7%-i səviyyəsindən cari ildə təxminən 4,0%-ə qədər genişlənəcəyi gözlənilir. Aİ-nin yeddi il üçün 2 trilyon dollar həcmində uzunmüddətli büdcəsi ilə bağlı razılaşma da son mərhələyə yaxınlaşır.
Süni intellektə gəldikdə, "Citi" hesab edir ki, digər regionlarla müqayisədə Avropada texnologiya sektorunun daha az paya malik olması Sİ mövzusunda əhval-ruhiyyənin dəyişkən olduğu dövrlərdə regionun xeyrinə işləyir. Strateqlərin fikrincə, "Sİ ətrafındakı əhval-ruhiyyə tərəddüd edəndə" Avropa bazarı digər regionlardan geri qalmaq əvəzinə daha yaxşı nəticə göstərməyə meyllidir. Nəticədə onlar hesab edirlər ki, Avropa qlobal portfellərdə Sİ risklərinin diversifikasiyası aləti kimi getdikcə daha vacib rol oynaya bilər.
"Citi" qlobal aktivlərin bölüşdürülməsi çərçivəsində regiona neytral baxışını saxlayaraq, 2027-ci ilin ortalarınadək Avropa səhmlərinin təxminən 8% artacağını proqnozlaşdırır. Geopolitik risklər — ilk növbədə neft qiymətlərinin və faiz dərəcələrinin artması kanalı vasitəsilə — investorların mövqeləri daha konstruktiv olsa da, əsas narahatlıq səbəbi olaraq qalır.
Bank səhm başına mənfəətin müsbət yenidən qiymətləndirilməsi dinamikasına, cəlbedici nisbi qiymətləndirməyə, mövqelərin aşağı konsentrasiyasına və "Citi" analitiklərinin "almaq" (buy) və ya "neytral" reytinqinə malik Avropa səhmlərini seçib. Bu şirkətlər arasında "Adyen", "LVMH", "Novo Nordisk", "Diageo" və London Fond Birjası da yer alır.
MONETAR.AZ
