Son həmkarlar ittifaqlarının tətil aksiyaları nəticəsində aviaşirkətin səhmlərində kəskin ucuzlaşma baş verdiyindən, Lufthansa-nın Almaniyanın əsas birja indeksi DAX 40-a qayıdışı sual altına düşüb. Bu barədə Deutsche Bank-ın son tədqiqat hesabatında bildirilir.
Martın 4-nə planlaşdırılan DAX indeksinin rüblük yenilənməsi tərkibdə dəyişikliklərə səbəb ola bilər; qərarların icrası 23 martdan qüvvəyə minəcək. COVID-19 böhranı zamanı, 2020-ci ildə – indeksdə 30 ildən çox qaldıqdan sonra DAX-ı tərk edən Lufthansa bir neçə gün əvvələ qədər “sürətli daxilolma” qaydası ilə geri dönməyə hazır görünürdü.
Lakin aviaşirkətin səhmlərindəki son eniş bu daxilolmanı “şübhə altına” alıb. Deutsche Bank strateqləri Karolin Raab, Maksimilian Uleer və Françeska Matsali qeyd edirlər ki, mövcud şəraitdə Lufthansa-nın mövqeyi son dərəcə həssasdır.
“Sürətli daxilolma” qaydasına əsasən, DAX seçmə siyahısında 33-cü yer və ya daha yuxarıda olan şirkətlər ən zəif reytinqli iştirakçını əvəz edərək indeksə daxil ola bilərlər. Deutsche Bank-ın hesablamasına görə, Lufthansa hazırda məhz 33-cü yerdədir və bu, ona minimal üstünlüklə daxilolma imkanı verərdi.
Lakin aviaşirkətin sərbəst dövriyyədə bazar kapitallaşması üzrə buferi cəmi 60 milyon avro (təxminən 0,7%) təşkil edir. 34-cü yerdən sürətli daxilolma hüququnun bitdiyi həddən onu çox az fərq ayırır. Analitiklər bildiriblər ki, “belə kiçik bufer fonunda Lufthansa-nın DAX-a daxilolması indi saç telindən asılıdır”.
Hazırda DAX tərkibində ən zəif mövqedə Zalando dayanır və Lufthansa sürətli daxilolmanı reallaşdırsa, məhz o, indeksdən çıxarıla bilər. Scout24 və Porsche Holding də risk zonasında sayılır; əgər yenidən baxışa qədər onların göstəriciləri Zalando-dan zəif olsa, onlar da indeksdən kənar qala bilərlər.
Adi daxilolma qaydaları isə Lufthansa üçün daha çətin yol nəzərdə tutur: bu mexanizmə görə, yalnız mövcud iştirakçılardan biri 47-ci yerdən aşağı düşərsə, ilk 40-lıqdakı şirkət indeksə daxil ola bilər. Hazırda belə vəziyyət yoxdur və Zalando 48-ci yerə qədər təxminən 200 milyon avro (təqribən 4%) bufer saxlayır.
Yekun reytinq siyahısı fevralın 27-nə, hər bir səhm üzrə 20 günlük həcm-çəki ortalamasına əsaslanan sərbəst dövriyyə bazar kapitallaşması ilə müəyyən ediləcək.
Deutsche Bank DAX ETF-lərinin ümumi həcmini təxminən 25,5 mlrd avro qiymətləndirir. Lufthansa-nın indeksdə gözlənilən 0,5% çəkisi DAX ETF-lərindən təxminən 130 milyon avro vəsait axını yarada bilər. Eyni zamanda, aviaşirkət hazırda 5,6% payla yer aldığı MDAX indeksindən çıxacağı üçün MDAX ETF-lərindən təxminən 270 milyon avro həcmində çıxış ola bilər.
Analitiklərin fikrincə, martın 20-də bağlanış hərracı zamanı Lufthansa səhmlərinin ticarət həcmi orta gündəlik göstəricidən 10–12 dəfə arta bilər. Zalando üçün isə DAX ETF-lərindən təxminən 70 milyon avro çıxış, MDAX ETF-lərinə isə 150 milyon avro giriş gözlənilir.
Bu mümkün dəyişikliklər DAX daxilində sektor bölgüsünə minimal təsir göstərəcək, çünki hər iki şirkət “seçmə istehlak malları” sektoruna daxildir.
Potensial daxilolma Deutsche Bank-ın yanvarın ortalarında səyahət və istirahət sektorunu “üstün çəki”yə yüksəltməsi ilə də uzlaşır. Analitiklər 2026-cı ildə, xüsusən Avropada, səyahətə davamlı qlobal tələbin, aviabiletlərin bahalaşmasının və mənfəət üzrə mülayim konsensus gözləntilərinin (təxminən 8% artım) müsbət sürprizlər üçün imkan yaratdığını bildirirlər.
MONETAR.AZ
