Maliyyə bazarlarında əsas risk hazırda yüksək volatillik deyil, investorların həddindən artıq arxayın davranmasıdır. “Bank of America”nın strateqləri hesab edir ki, istiqraz gəlirliliklərinin və xammal qiymətlərinin kəskin yüksəlməsinə baxmayaraq, bazar iştirakçılarının reaksiyası kifayət qədər sakitdir. Bu isə gələcəkdə daha sərt bazar dalğalanmaları üçün zəmin yarada bilər.
Jared Woodardın rəhbərlik etdiyi “Bank of America” strateqləri analitik qeydlərində bildirirlər ki, investorların arxayınlığı ilə tənzimləyici qurumların aktiv müdaxiləsinin bir araya gəlməsi maliyyə bazarlarında kəskin volatillik üçün “resept” yaradır.
Strateqlərin diqqət çəkdiyi əsas göstəricilərdən biri ABŞ-ın 30 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyidir. Bu göstərici 2007-ci ilin iyunundan bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəlib. Buna baxmayaraq, bazarlarda ciddi risk siqnallarının yaranmaması investorların mövcud şəraitə münasibətdə kifayət qədər rahat olduğunu göstərir.
“Bank of America” analitikləri enerji bazarında isə əsas diqqətin neftdən daha çox dizel yanacağına yönəldilməli olduğunu düşünür. Dizelin qiymətinin bir qallon üçün 6 dollarlıq rekord həddə çatması iqtisadiyyat üçün ciddi təzyiq mənbəyi kimi qiymətləndirilir. Yüksək yanacaq xərcləri xüsusilə gəmiçilik, yükdaşıma, kənd təsərrüfatı, tikinti və dağ-mədən sənayesi kimi yanacaqdan yüksək asılılığı olan sahələr üçün riskləri artırır.
Nəqliyyat sektorunun səhmləri də bazardakı narahatlıqların digər göstəricilərindən biri kimi nəzərdən keçirilir. Sektorun səhmləri hazırda 200 günlük hərəkətli orta göstəricini sınaqdan keçirir. Bu səviyyənin aşağı istiqamətdə qırılması investorların yay aylarında müşahidə olunan nikbin əhval-ruhiyyədən uzaqlaşaraq payız aylarında staqflyasiya risklərinə daha çox diqqət yetirməyə başladığının siqnalı ola bilər.
İstiqraz bazarında yaranan dəyişikliklər də portfellərin qorunması baxımından əlavə problem yaradır. Səhm və istiqraz gəlirlilikləri yenidən müsbət korrelyasiya göstərməyə başlayıb. Bu isə ənənəvi olaraq portfeli diversifikasiya etmək və riskləri azaltmaq üçün istifadə olunan istiqrazların qoruyucu funksiyasını zəiflədə bilər. Nəticədə aktiv idarəçilərinin daha yüksək gəlirlilik əldə etmək üçün əlavə risklərə getməsi ehtimalı artır.
Strateqlərin diqqət çəkdiyi digər məsələ süni intellektə yatırılan böyük həcmdə vəsaitlə onun iqtisadi məhsuldarlığa real təsiri arasındakı fərqdir. Son üç ildə AI infrastrukturu və texnologiyalarına təxminən 1,5 trilyon dollar investisiya yönəldilsə də, bunun ümumi iqtisadiyyat səviyyəsində məhsuldarlıq artımına əhəmiyyətli təsir göstərdiyini təsdiqləyən inandırıcı sübutların hələ formalaşmadığı bildirilir. Əksinə, ümumi faktor məhsuldarlığının trend göstəricisindən aşağı düşməsi AI investisiyalarının iqtisadi nəticələri ilə bağlı suallar yaradır.
Beləliklə, “Bank of America”nın yanaşmasına görə, maliyyə bazarlarında hazırkı sakitlik risklərin aradan qalxması kimi qiymətləndirilməməlidir. Əksinə, yüksək istiqraz gəlirlilikləri, bahalı enerji və yanacaq, zəifləyən diversifikasiya imkanları və AI investisiyalarının məhsuldarlığa təsiri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik investorların həddindən artıq arxayınlığının gələcəkdə daha kəskin bazar reaksiyasına çevrilməsi riskini artırır.
MONETAR.AZ
