Qlobal istiqraz bazarında uzunmüddətli gəlirliliklərin yüksəlməsi investorların diqqətini inflyasiyadan fiskal risklərə yönəldir. “Barclays” hesab edir ki, ABŞ və digər iri inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarda büdcə problemləri, artan borclanma tələbi və dövlət maliyyəsinin bazarlara təsiri qarşıdakı dövrdə əsas risklərdən birinə çevrilə bilər.
Bankın bu həftə yayımladığı təhlilə görə, inflyasiya təzyiqləri ümumilikdə zəif olaraq qalsa da, uzunmüddətli istiqrazların gəlirliliyi yüksəlməkdə davam edir.
ABŞ-da məşğulluq, pərakəndə satış və istehlak qiymətləri ilə bağlı son göstəricilər iqtisadi aktivliyin tədricən zəiflədiyini göstərir. Bununla belə, neftin qiymətinin 90 dolları keçməsi və dövlət maliyyəsi ilə bağlı narahatlıqlar bazardakı riskləri artırır.
Bundan başqa, şirkətlərin səhmlər və istiqrazlar vasitəsilə maliyyələşməni genişləndirməsi kapital uğrunda rəqabəti gücləndirir. “Barclays” xüsusilə süni intellekt sektoruna böyük investisiyalar edən texnologiya nəhənglərinin artan borclanma ehtiyacının uzunmüddətli faiz dərəcələrinə əlavə təzyiq göstərdiyini vurğulayır.
Uzunmüddətli gəlirliliklərin sürətli artımına cavab olaraq ABŞ Maliyyə Nazirliyi istiqrazların geri alınması əməliyyatlarını genişləndirib.
“Barclays” strateqləri, o cümlədən Emmanuel Ko hesab edir ki, bu addım siyasətçilərin uzunmüddətli gəlirliliklərdə nəzarətsiz artımın qarşısını almaq üçün müəyyən tədbirlər görməyə hazır olduğunu göstərir.
Bununla belə, bankın faiz dərəcələri üzrə analitikləri geri alışların bazara birbaşa təsirinin məhdud qalacağını düşünürlər.
Səhm bazarlarında da makroiqtisadi narahatlıqlar müəyyən təzyiq yaradıb. Əsas indekslər həftə ərzində bir qədər geriləsə də, hələ də tarixi maksimumlara yaxın səviyyələrdə qalır. Güclü korporativ maliyyə nəticələri isə istiqraz gəlirliliklərinin artmasının səhmlərə təsirini müəyyən qədər kompensasiya edir.
Bu şəraitdə dollar zəifləyib. İnvestorların siyasi və fiskal risklərə görə daha yüksək mükafat tələb etməsi onları qızıl kimi qoruyucu aktivlərə yönəldib.
“Barclays” qarşıdakı həftənin əsas hadisəsi kimi Cekson-Houl simpoziumunu qeyd edir. Kevin Uorşun burada verəcəyi mesajların faiz dərəcələri bazarında mühüm katalizator rolunu oynaya biləcəyi gözlənilir.
Bundan əlavə, “Nvidia”nın növbəti çərşənbə günü açıqlayacağı maliyyə nəticələri investorların diqqətində olacaq. Hesabat yalnız süni intellekt çiplərinə tələbat baxımından deyil, bu sahəyə yönələn nəhəng kapital qoyuluşlarının borclanma dövrü ilə nə dərəcədə davamlı olduğunu qiymətləndirmək baxımından da əhəmiyyətlidir.
Valyuta bazarında isə dolların zəifləməsi əsas valyutaların əksəriyyətinin möhkəmlənməsinə şərait yaradıb. Ən yaxşı nəticəni avro göstərib və EUR/USD məzənnəsi may ayından bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəlib.
Avropada investorların diqqəti əsasən Fransaya yönəlib. Ölkənin payız büdcəsi ilə bağlı danışıqlar ərəfəsində fiskal və siyasi risklərin artması Fransa dövlət istiqrazları ilə Almaniya qiymətli kağızları arasındakı fərqin genişlənməsinə səbəb olub.
Fransanın OAT istiqrazlarının spredi təxminən 85 baza bəndinə çataraq pandemiyadan sonrakı dövrün ən yüksək göstəricilərinə yaxınlaşıb. Fransa bu baxımdan daha yüksək iqtisadi artım və daha yaxşı büdcə göstəricilərinə malik bəzi periferiya ölkələrindən də zəif nəticə göstərib.
Hətta bu həftə Fransa istiqrazlarının spredi qısa müddətə İtaliyanın BTP istiqrazlarının spredini də ötüb.
Fransanın daxili bazarına fokuslanan şirkətlərin səhmləri də fiskal və siyasi qeyri-müəyyənlikdən təsirlənib. “Barclays” strateqlərinin fikrincə, mənfi xəbərlərin böyük hissəsi artıq qiymətlərdə əks olunsa da, Fransadakı yüksək büdcə və siyasi risklərin yaxın zamanda aradan qalxması ehtimalı aşağıdır.
Onların qənaətinə görə, büdcə müzakirələri və seçkilər yaxın aylarda Fransanı investorların diqqətində saxlayacaq. Bu səbəbdən OAT spredlərinin yüksək səviyyədə qalması və ölkənin daxili bazarına yönəlmiş şirkətlərin səhmlərinə əlavə təzyiq göstərməsi mümkündür.
MONETAR.AZ
