Yaponiyanın dövlət pensiya fondlarının xarici istiqrazlardan yerli aktivlərə keçməsi ölkənin istiqraz bazarına və milli valyutasına mühüm dəstək verə bilər. "BofA Securities" analitiklərinin qiymətləndirməsinə görə, belə bir addım ABŞ və Avropa borc bazarlarında müəyyən təzyiq yaratsa da, əsas təsir Yaponiya daxilində hiss olunacaq.
Müzakirələr Yaponiyanın maliyyə naziri Satsuki Katayamanın Dövlət Pensiya İnvestisiya Fondu (GPIF) də daxil olmaqla pensiya fondlarını yerli maliyyə aktivlərinə yatırımları artırmağa çağırmasından sonra gündəmə gəlib. Hələlik aktiv bölgüsünün dəyişdirilməsi ilə bağlı rəsmi qərar qəbul edilməyib.
"BofA" mümkün ssenarini qiymətləndirmək üçün xarici istiqrazlardan Yaponiya dövlət istiqrazlarına (JGB) 5 faiz bəndi həcmində vəsaitin yönəldilməsini modelləşdirib. Hazırda Yaponiyanın dörd ən böyük dövlət pensiya fondu təxminən 417 trilyon ien (2,6 trilyon dollar) həcmində aktiv idarə edir. Bu isə 5 faiz bəndlik dəyişiklik zamanı təxminən 21 trilyon ienin (128 milyard dollar) yenidən bölüşdürülməsi deməkdir.
Analitiklər hesab edirlər ki, bu həcmdə alışlar Yaponiya dövlət istiqrazlarına tələbi əhəmiyyətli dərəcədə artıracaq. Xüsusilə 10-20 illik istiqrazlar üzrə gəlirliliyin azalacağı, bazarda isə qiymətlərin yüksələcəyi gözlənilir. Bununla belə, son illərdə GPIF daha qısamüddətli istiqrazlara üstünlük verərək portfelinin orta müddətini 9,6 ildən 7,3 ilə qədər azaldıb.
Valyuta bazarında isə 21 trilyon ienlik potensial alışların bir neçə ay ərzində həyata keçiriləcəyi təqdirdə, yenin əhəmiyyətli dərəcədə möhkəmlənə biləcəyi bildirilir. Müqayisə üçün, bu məbləğ Yaponiyanın bu ilin aprel-may aylarında həyata keçirdiyi 11,7 trilyon ienlik valyuta müdaxilələrinin həcmini təxminən iki dəfə üstələyir.
"BofA"nın hesablamalarına görə, xarici aktivlərin satışı ən çox avroya təzyiq göstərə bilər. Ardınca Britaniya funtu, ABŞ dolları və Kanada dolları gəlir. Model təxminən 67 milyard dollarlıq ABŞ aktivlərinin və 42 milyard avroluq Avropa aktivlərinin satışını nəzərdə tutur.
Analitiklər hesab edirlər ki, ABŞ Xəzinədarlığının istiqraz bazarı bu həcmdə satışları ciddi çətinlik olmadan qarşılayacaq. Avropa istiqraz bazarında isə təsirin daha çox hiss olunacağı gözlənilir. Xüsusilə Fransa dövlət istiqrazlarının təxminən 10 milyard avroluq mümkün satışı ölkənin 2026-cı il üzrə planlaşdırılan xalis istiqraz təklifinin təxminən 6%-nə bərabərdir və bu da mövcud büdcə və siyasi risklər fonunda bazara əlavə təzyiq yarada bilər.
MONETAR.AZ
