Yunanıstan bankları maliyyə böhranından sonra uzun illər davam edən restrukturizasiya prosesinin ardınca balanslarını əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdıraraq artım, mənfəət və səhmdar gəlirliliyi mərhələsinə keçib. J.P. Morgan 2025–2028-ci illərdə sektor üzrə səhmə düşən mənfəətin (EPS) orta hesabla illik 12 faiz artacağını, maddi kapitalın gəlirliliyinin (ROTE) isə orta hesabla 15 faiz təşkil edəcəyini proqnozlaşdırır.
Sektorun transformasiyası illərlə davam edən restrukturizasiyadan sonra mümkün olub. Yunanıstandakı maliyyə böhranı zamanı problemli aktivlərin payı 50 faizdən yuxarı olduğu halda, hazırda bu göstərici 2–3 faizə qədər azalıb. Aktivlərin gəlirliliyi (ROA) də avrozonadakı 0,6 faizlə müqayisədə Yunanıstan banklarında 1,3 faizə çatıb. Səhmdarlara dividendlərin ödənilməsi isə 15 illik fasilədən sonra 2023-cü ilin mənfəəti üzrə bərpa olunub.
Yunanıstan banklarının maliyyələşmə strukturu da sektorun mövqeyini dəstəkləyən əsas amillərdən biridir. Depozitlər bankların ümumi öhdəliklərinin təxminən 80 faizini təşkil edir. Avrozonada bu göstərici 52 faizdir. Eyni zamanda, sistem üzrə kreditlərin depozitlərə nisbəti təxminən 60 faiz səviyyəsindədir.
Depozitlərin təxminən 80 faizinin cari və əmanət hesablarında saxlanılması banklara nisbətən aşağı xərcli maliyyələşmə bazası yaradır. J.P. Morgan korporativ investisiyaların artması, Avropa İttifaqının Bərpa və Dayanıqlıq Fondundan maliyyələşmənin davam etməsi və ipoteka kreditləşməsinin tədricən bərpası hesabına kredit portfelinin illik 8–10 faiz artacağını gözləyir.
Bununla yanaşı, komissiya gəlirlərinin artması, satınalmalar və kapitalın yerləşdirilməsi bankların mənfəət dinamikasına əlavə dəstək verə bilər.
Yunanıstan banklarına beynəlxalq investorların marağı da artır. Ölkə səhmlərinin sentyabr ayında keçiriləcək rebalans çərçivəsində “Euro STOXX” və “STOXX Europe 600” indekslərinə daxil ediləcəyi gözlənilir. Dörd sistem əhəmiyyətli bankın da əsas əlavələr sırasında yer alacağı və bunun təxminən 1 milyard dollar həcmində passiv vəsait axını yarada biləcəyi proqnozlaşdırılır.
Yunanıstanın 2027-ci ilin may ayına qədər “MSCI İnkişaf Etməkdə Olan Bazarlar” indeksində qalması da bank sektoruna həm inkişaf etmiş, həm də inkişaf etməkdə olan bazarlara fokuslanan investorların çıxışını qoruyur.
Bununla belə, bank səhmlərinin qiymətləri artıq əhəmiyyətli dərəcədə yüksəlib. Yunanıstan bankları cari ildə 41 faiz bahalaşıb. Müqayisə üçün, SX7E indeksinin artımı 21 faiz təşkil edib. Bu dinamika Yunanıstan banklarının digər əsas Avropa bankları ilə müqayisədə mövcud qiymət fərqinin əhəmiyyətli hissəsini aradan qaldırıb.
Buna baxmayaraq, səhmlər hələ də 2028-ci il üzrə proqnozlaşdırılan mənfəətin təxminən 9 misli səviyyəsində qiymətləndirilir. Bundan əlavə, Yunanıstan bankları Cənubi, Mərkəzi və Şərqi Avropadakı analoji banklarla müqayisədə təxminən 10 faizlik diskontla ticarət olunur.
J.P. Morgan “Eurobank” və “Piraeus” banklarında artım perspektivləri, gəlirlilik və qiymətləndirmə göstəricilərinin birləşməsini xüsusilə diqqətəlayiq hesab edir. Sektor üçün əsas risklər sırasında kredit artımının zəifləməsi, faiz marjalarının daralması, komissiya gəlirlərinin gözləniləndən zəif artması və həyata keçirilən satınalmaların inteqrasiyası ilə bağlı mümkün çətinliklər göstərilir.
MONETAR.AZ
